N中自上市首日即破發(fā)，有投資者抱怨辛辛苦苦中簽卻虧錢，但本欄認(rèn)為，新股上市就破發(fā)是個好事，是對投資者最好的教育，打新穩(wěn)賺不賠本身不科學(xué)，投資者把新股當(dāng)成免費(fèi)的彩票游戲，逢新必打更是錯誤的投資理念，隨著破發(fā)的新股出現(xiàn)，投資者將會改變盲目打新的做法，只選擇有可能賺錢的新股去申購，從而形成新股市場的優(yōu)勝劣汰。

根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，如果新股上市半年內(nèi)連續(xù)20個交易日的收盤價均低于發(fā)行價，或者6個月期滿時收盤價低于發(fā)行價，那么實(shí)控人、控股股東等所持有的股票限售期自動延長6個月。同時證監(jiān)會還規(guī)定，上述股東在解禁兩年內(nèi)減持股份時，減持價格不能低于發(fā)行價。這就意味著，如果N中自股價長期低于發(fā)行價，那么其實(shí)控人、控股股東等賣股票的時間可能要在股票上市五年半之后，這對于中小投資者來說肯定是一件好事。

此外，N中自還用案例的形式告訴后面發(fā)行的企業(yè)，新股發(fā)行價不是定得越高越好，太高的發(fā)行價雖然能夠獲得較多的募集資金，但也會大幅增加未來破發(fā)的風(fēng)險，一旦破發(fā)，就會影響原始股東套現(xiàn)計劃。對于大股東來說，如果公司業(yè)績不太行，保不齊到能夠減持的時候，股票已經(jīng)被ST處理，這并非沒有先例，這對于降低新股發(fā)行價格有很大的好處。

而且，新股破發(fā)在一定程度上也給炒新的投資者敲響了警鐘，新股并非任何價格都能瘋狂炒作，如果投資者要一意孤行，最后很可能把自己炒在高位。讓投資者意識到風(fēng)險的存在，對于鼓勵理性投資具有很大的好處，同時也能讓真正想長期持股的投資者可以低成本獲得想要的股票。

本欄覺得，正常的新股發(fā)行，上市后不應(yīng)該有太大的上漲，如果真的出現(xiàn)較高漲幅，也應(yīng)該是管理層降低新股發(fā)行價的結(jié)果，而非由于投資者的瘋狂炒作。這才是真正的市場化發(fā)行。

N中自新股首日出現(xiàn)破發(fā)，未來恐怕不會只有它一家，考慮到現(xiàn)在新股定價雖然不能說很高，但也絕不算便宜，新股上市后的瘋狂炒作曾是一地雞毛，漲時洶涌澎湃，跌時也會酣暢淋漓，那么破發(fā)也就不是什么新鮮事。對于投資者來說，一方面不要盲目搶破發(fā)股的反彈;另一方面在未來的新股發(fā)行時也要注意投資風(fēng)險，發(fā)行價過高的新股可以放棄申購，畢竟買股票不是賭博。

當(dāng)然，如果真有投資者看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)破發(fā)，這也是很好的抄底買入良機(jī)，但是投資者需要確認(rèn)幾點(diǎn)，一是公司確實(shí)是自己看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，二是股票的發(fā)行價格不能虛高，三是公司未來的業(yè)績成長能夠有所保障，如果這些條件都能滿足，那么投資者可以適當(dāng)抄底，但是在注冊制的環(huán)境下，新股很快就會變成老股，錯過了上市時的投機(jī)炒作機(jī)會，后面恐怕也沒有什么惡炒的條件，股價的上漲，還得來自于業(yè)績的支撐。

(北京商報評論員 周科競)

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