目前，A股市場(chǎng)“政策底”已然達(dá)成共識(shí)，市場(chǎng)的信心卻依然在等待修復(fù)，投資者綠油油的賬戶，依然在堅(jiān)挺的等待著翻紅。

有趣的是，近幾日，廣發(fā)、易方達(dá)、光大保德信基金接連宣布，對(duì)旗下部分債券型基金的機(jī)構(gòu)投資者開啟了限購(gòu)模式。其給出的原因無(wú)疑都是為了保護(hù)持有人的利益。

“A股市場(chǎng)的劇烈震蕩與波動(dòng)，顯然加重了機(jī)構(gòu)資金的避險(xiǎn)需求。”

債基配置需求不斷增加

當(dāng)下，A股市場(chǎng)大幅震蕩，機(jī)構(gòu)對(duì)避險(xiǎn)品種債基的配置需求不斷增加。與此同時(shí)，部分基金公司對(duì)旗下債券型基金機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)規(guī)模開始了限制。

4月12日，光大保德信基金宣布，為保護(hù)本基金現(xiàn)有份額持有人的利益，加強(qiáng)本基金投資運(yùn)作的穩(wěn)定性，公司決定自4月13日起對(duì)光大保德信信用添益?zhèn)突鸬臋C(jī)構(gòu)投資者的申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)合并進(jìn)行限制，即單個(gè)機(jī)構(gòu)投資者單日單個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資本基金A類基金份額或C類基金份額的申請(qǐng)金額合計(jì)應(yīng)不超過(guò)100萬(wàn)元。

廣發(fā)基金發(fā)布公告稱，自4月12日起，對(duì)旗下廣發(fā)景興等債基的機(jī)構(gòu)投資者開啟了限購(gòu)模式。公告統(tǒng)計(jì)顯示，本次對(duì)機(jī)構(gòu)投資者限購(gòu)的基金數(shù)量達(dá)到了16只，且全部為債券型基金，其為機(jī)構(gòu)投資者統(tǒng)一設(shè)置的門檻為單日單個(gè)基金賬戶申購(gòu)（含定期定額和不定額投資）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入本基金的業(yè)務(wù)限額為10萬(wàn)元，原因均為保護(hù)基金持有人的利益。

此外，易方達(dá)基金也宣布，自4月12日起，暫停易方達(dá)投資級(jí)信用債債券型基金機(jī)構(gòu)客戶在全部銷售機(jī)構(gòu)A類基金份額和 C類基金份額的大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購(gòu)（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）基金A類基金份額或C類基金份額的金額不超過(guò)250萬(wàn)元。

針對(duì)基金公司對(duì)機(jī)構(gòu)申購(gòu)規(guī)模采取的限制措施，某位基金公司指出：“對(duì)機(jī)構(gòu)投資者采取限制基金的規(guī)模，很可能基金的規(guī)模都偏小，不會(huì)很大。如果債基業(yè)績(jī)不錯(cuò)，規(guī)模比較小，那么就有可能會(huì)面臨一定的業(yè)績(jī)壓力。”

目前申購(gòu)偏向短債基金

公開資料顯示，截至2021年底，易方達(dá)投資級(jí)信用債債券型基金規(guī)模約86.8億元，光大保德信信用添益?zhèn)突鸬耐谫Y產(chǎn)規(guī)模不到50億元，廣發(fā)景和中短債基金的規(guī)模只有4.2億元左右，廣發(fā)中債1-3年國(guó)開債指數(shù)A同期資產(chǎn)規(guī)模約為36億元。

“通常機(jī)構(gòu)過(guò)來(lái)的資金最低也有幾億元，有的甚至達(dá)到了幾十億元。對(duì)于規(guī)模比較小的債基而言，很可能進(jìn)入的資金量等同于基金的規(guī)模，就會(huì)將債基的收益直接對(duì)半稀釋，比如，債基收益原來(lái)有5%，直接掉下來(lái)一半。如此大規(guī)模進(jìn)入，基金經(jīng)理的操作也會(huì)受到影響，不可能在短時(shí)間內(nèi)就做好資產(chǎn)配置。”某基金專業(yè)投研人士表示。

機(jī)構(gòu)對(duì)債基的配置行動(dòng)，無(wú)疑是其當(dāng)下A股市場(chǎng)態(tài)度的寫照。

“機(jī)構(gòu)資金也有配置的需求，目前股市波動(dòng)十分劇烈，去年熱門賽道今年跌幅比較大，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板都創(chuàng)出了近年的新低，這時(shí)候資金配置選擇更多偏向債券型基金也是正常的。”某中型基金公司市場(chǎng)人士表示。

從目前機(jī)構(gòu)申購(gòu)的基金類型來(lái)看，還是更偏向短債基金。如果做中長(zhǎng)期基金，應(yīng)該更多會(huì)選擇固收+等類型，這也表明資金避險(xiǎn)情緒濃厚。

然而，投資中的禁忌主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是在高估時(shí)遲遲不賣，二是在低估時(shí)遲遲不買。雖然操作起來(lái)非常逆人性，但這確實(shí)不爭(zhēng)的事實(shí)。2022開年以來(lái)，A股市場(chǎng)在震蕩中持續(xù)回調(diào)，上證指數(shù)更是從3632.33點(diǎn)一路狂跌，在此期間最大回撤達(dá)到15%。面對(duì)連續(xù)下跌的市場(chǎng)，有些投資者選擇低位割肉離場(chǎng)，但也有投資者認(rèn)為這正是逢低布局的好時(shí)機(jī)，并期待市場(chǎng)反彈后獲取收益。

小編近期所了解到的身邊之前喜歡投資權(quán)益類基金的朋友，也紛紛開始關(guān)注純債及中短債，還有朋友直接發(fā)了幾只債基代碼，讓小編幫忙分析比較哪只更穩(wěn)妥一些，確實(shí)，在市場(chǎng)情緒如此低迷，賬戶收益跌跌不休的情況下，逢低補(bǔ)倉(cāng)，慢慢定投，然后配置一些低風(fēng)險(xiǎn)低波動(dòng)的債基，未嘗不是明智之舉。

所以，在別人恐懼時(shí)我貪婪，在別人貪婪時(shí)我恐懼。貪婪的時(shí)候是否已經(jīng)來(lái)到？

關(guān)鍵詞： 債券型基金 機(jī)構(gòu)投資者 基金份額