習(xí)慣購買銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者注意了，日前，銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，對(duì)理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品銷售起點(diǎn)、銷售渠道、面簽要求等方面，實(shí)行差異化監(jiān)管，市場(chǎng)化程度更高。這些細(xì)化的調(diào)整將影響到你未來的投資選擇。

四大行已全部設(shè)立理財(cái)子公司

理財(cái)子公司，是指商業(yè)銀行下設(shè)的從事理財(cái)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。截止到目前，已有近20家銀行公告擬設(shè)立理財(cái)子公司。其中，四大國有銀行已全部公告設(shè)立，四大行子公司注冊(cè)資本總計(jì)達(dá) 530億元。

記者注意到，相比于此前發(fā)布的政策，《管理辦法》最大的特點(diǎn)是，在已經(jīng)允許銀行私募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票和公募理財(cái)產(chǎn)品，通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步允許理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。

對(duì)此，民生銀行首席研究員溫彬在接受記者采訪時(shí)分析，這將對(duì)資本市場(chǎng)帶來長(zhǎng)期利好。一方面，目前銀行理財(cái)總規(guī)模大概將近30萬億，將來發(fā)的公募產(chǎn)品可以直接投資股票，顯然會(huì)對(duì)股票帶來增量的資金;另外一方面，因?yàn)殂y行理財(cái)子公司屬于一種機(jī)構(gòu)投資者的性質(zhì)，它實(shí)際上有助于資本市場(chǎng)交易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，保持資本市場(chǎng)更加平穩(wěn)健康的發(fā)展。

投資者所購產(chǎn)品直接與市場(chǎng)掛鉤

從公布的《辦法》來看，這些調(diào)整未來將從多方面改變投資習(xí)慣。首先從資產(chǎn)端來看，投資者從理財(cái)子公司購買的產(chǎn)品直接與資本市場(chǎng)掛鉤。

據(jù)了解，此前，銀行理財(cái)資金直接投資股票是有限制的，銀行需要發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品才能直接投資股票，或者是通過公募基金間接投資股票。而理財(cái)子公司則被允許發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品直接投資股票。

不僅如此，理財(cái)子公司還可以投資“非標(biāo)”(非標(biāo)準(zhǔn)化)債權(quán)資產(chǎn)，這是其相對(duì)于公募證券基金的一大優(yōu)勢(shì)。根據(jù)規(guī)定，理財(cái)子公司“非標(biāo)”債權(quán)類資產(chǎn)投資余額不得超過理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%，但取消了“非標(biāo)”余額不超過總資產(chǎn)4%和單一客戶“非標(biāo)”余額不超過資本凈額10%的限制。此舉意味著銀行投資“非標(biāo)”資產(chǎn)的空間大幅提升。

“萬元起”理財(cái)品陸續(xù)推出

此前，從商業(yè)銀行購買公募理財(cái)產(chǎn)品，單一投資者銷售起點(diǎn)金額不得低于5萬元，10月初這一門檻剛剛下調(diào)到1萬元，近1個(gè)多月多家銀行已陸續(xù)推出“萬元起”的理財(cái)產(chǎn)品。而理財(cái)子公司產(chǎn)品銷售門檻還將進(jìn)一步降低，這無疑極大拓展了購買理財(cái)產(chǎn)品人群的范圍。

與此同時(shí)，理財(cái)子公司的產(chǎn)品可以通過銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷，也可以通過銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代銷。對(duì)理財(cái)子公司來說，銷售渠道擴(kuò)充有利于提升產(chǎn)品規(guī)模，對(duì)投資者來說，這也意味著購買理財(cái)產(chǎn)品更加便利。理財(cái)子公司可以選擇網(wǎng)絡(luò)作為銷售渠道，投資者不需要再去銀行網(wǎng)點(diǎn)排隊(duì)面簽。當(dāng)然，為了保證投資者的合法權(quán)益，理財(cái)子公司銷售產(chǎn)品依然要嚴(yán)格執(zhí)行“雙錄”(錄音、錄像)程序，而投資者這一過程完全可以在電子設(shè)備(手機(jī)、平板電腦)上完成。

分級(jí)產(chǎn)品提供不同風(fēng)險(xiǎn)和收益

此前，商業(yè)銀行不得發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，但理財(cái)子公司被允許了。所謂分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，就是按照一些標(biāo)準(zhǔn)把理財(cái)產(chǎn)品分成不同的級(jí)別。最簡(jiǎn)單的分級(jí)就是金額，按照投資者資金多少的不同，確定不同的收益率。與此同時(shí)，理財(cái)子公司還可以設(shè)計(jì)“優(yōu)先級(jí)+劣后級(jí)”這種兩層或多層結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，通過份額及收益分配結(jié)構(gòu)，使得不同級(jí)別的投資者享有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。

一名業(yè)內(nèi)人士介紹，銀行理財(cái)之前的定位是穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品，尤其是面向普通投資者發(fā)行的產(chǎn)品，但是今后理財(cái)子公司可以發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品，普通個(gè)人投資者博取高收益的時(shí)候，也要清楚意識(shí)到是否能承受更高的風(fēng)險(xiǎn)。(郭欣欣)

關(guān)鍵詞： 理財(cái) 子公司 新規(guī)