４月２３日晚間，神馬股份（６００８１０）發(fā)布２０２１年第一季度報(bào)告，公司一季度營(yíng)收２９．９７億元，同比增長(zhǎng)１９．１９％；歸母凈利潤(rùn)３．４６億元，同比增長(zhǎng)５５１．８３％；基本每股收益０．４０元，同比增長(zhǎng)３４４．４４％。

公司實(shí)現(xiàn)“十四五”良好開(kāi)局，２０２１年一季度的凈利潤(rùn)已創(chuàng)下上市以來(lái)單季度新高，主要由于公司尼龍６６三大類產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊增，其中占總營(yíng)收最大的尼龍６６切片產(chǎn)品不僅銷量同比增長(zhǎng)３４．１６％，平均售價(jià)也同比/環(huán)比增長(zhǎng)３９．７７％/３４．０４％。多家券商此前指出公司為Ａ股尼龍６６產(chǎn)業(yè)鏈最大受益標(biāo)的，一季度行業(yè)景氣向上，公司業(yè)績(jī)則超出預(yù)期。

“十四五”期間是公司貫徹落實(shí)新發(fā)展理念、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要時(shí)期，也是公司搶抓發(fā)展機(jī)遇、加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期。公司２０２１年一季度業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用僅同比增長(zhǎng)２４．９０％、１２．２１％，財(cái)務(wù)費(fèi)用盡管增幅為３５．７９％，但其中的利息費(fèi)用實(shí)現(xiàn)同比降低５．４４％，此外，公司持續(xù)加大研發(fā)力度，一季度研發(fā)費(fèi)同比增長(zhǎng)７７．３３％。

資本并購(gòu)?fù)瓿?/span>

構(gòu)建完整尼龍產(chǎn)業(yè)鏈

神馬股份是中國(guó)平煤神馬集團(tuán)尼龍板塊的管理平臺(tái)，主要從事尼龍６６工業(yè)絲、簾子布、切片、己二酸等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。中國(guó)平煤神馬集團(tuán)此前承諾，將由上市公司采取適當(dāng)方式、選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)完成對(duì)河南神馬尼龍化工有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“神馬尼龍化工”）的收購(gòu)，從而推動(dòng)尼龍６６上游產(chǎn)業(yè)鏈整合，減少關(guān)聯(lián)交易，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

公司于２０１９年１０月對(duì)神馬尼龍化工啟動(dòng)資產(chǎn)重組，支付方式為發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)換債，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，２０２０年９月完成對(duì)神馬尼龍化工３７．７２％股權(quán)的收購(gòu)，隨后又啟動(dòng)以現(xiàn)金方式收購(gòu)河南平煤神馬集團(tuán)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金（有限合伙）持有的神馬尼龍化工２６．０４％股權(quán)，使神馬尼龍化工成為公司全資子公司。截至２０２１年３月２４日，以上事項(xiàng)相關(guān)股權(quán)變更工商登記工作全部完成。

通過(guò)重大資產(chǎn)重組，公司形成了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上橫跨化工、化纖兩大行業(yè)，以尼龍６６鹽和尼龍６６鹽中間產(chǎn)品、尼龍６６切片、改性工程塑料、工業(yè)絲（簾子布）、ＢＣＦ地毯絲、安全氣囊絲等主導(dǎo)產(chǎn)品為支柱、以原輔材料及相關(guān)產(chǎn)品為依托的新產(chǎn)業(yè)格局。公司將通過(guò)募投項(xiàng)目的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)更大范圍的向上一體化經(jīng)營(yíng)，將公司尼龍６６產(chǎn)業(yè)鏈延伸至上游基礎(chǔ)原料領(lǐng)域，將使全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

本次重組整合使神馬股份成為國(guó)內(nèi)尼龍６６行業(yè)中少數(shù)具備規(guī)模化生產(chǎn)能力和上游原材料一體化生產(chǎn)能力的市場(chǎng)龍頭企業(yè)，切實(shí)提高了公司綜合實(shí)力、核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。同時(shí)，交易的完成也讓公司資產(chǎn)規(guī)模和實(shí)力大幅提升，根據(jù)一季報(bào)，截至２０２１年３月３１日，公司總資產(chǎn)為２２３．５１億元，比上年同期增長(zhǎng)５２．８４％；歸屬于母公司股東的權(quán)益（凈資產(chǎn)）規(guī)模達(dá)到５９．３８億元，同比增幅更是高達(dá)７４．９５％。

實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)己二腈突破

發(fā)揮龍頭優(yōu)勢(shì)

己二腈作為尼龍６６的原料（己二腈生產(chǎn)的己二胺再與己二酸中和反應(yīng)生成尼龍６６鹽），重要性不言而喻，由于國(guó)內(nèi)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)己二腈的產(chǎn)業(yè)化，２０２０年之前完全依賴進(jìn)口，己二腈年進(jìn)口量為２９．３萬(wàn)噸，長(zhǎng)期受制于海外供應(yīng)商。將己二胺和尼龍６６的量換算為對(duì)己二腈的需求，中國(guó)對(duì)己二腈的年實(shí)際需求量還將提高１６．７萬(wàn)噸，達(dá)到４６萬(wàn)噸/年，其中神馬尼龍化工每年就需要１５萬(wàn)噸己二腈。

２０２１年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)將更具活力和韌性，并保持穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本態(tài)勢(shì)，構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體的“雙循環(huán)”經(jīng)濟(jì)將為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇。為打破己二腈進(jìn)口依賴，神馬股份２０２０年１１月在平頂山市尼龍新材料產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)設(shè)立全資子公司河南神馬艾迪安化工有限公司，實(shí)施年產(chǎn)５萬(wàn)噸己二腈項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資１１．９３億元。

根據(jù)公告，公司年產(chǎn)５萬(wàn)噸己二腈項(xiàng)目經(jīng)過(guò)２年建設(shè)期并達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年均銷售收入１１．２３億元，投資內(nèi)部收益率（稅前）１６．１７％，投資內(nèi)部收益率（稅后）１１．４％。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，該項(xiàng)目不僅對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)發(fā)展具有積極意義，也將打破尼龍６６產(chǎn)能瓶頸，提升國(guó)產(chǎn)化率，促進(jìn)國(guó)內(nèi)下游市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，也對(duì)國(guó)內(nèi)尼龍６６行業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。

中金公司在近期研報(bào)中預(yù)計(jì)ＰＢＡＴ及己二腈的技術(shù)突破及大面積推廣有望在未來(lái)兩年實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，作為主要原材料的己二酸需求將大幅增長(zhǎng)，屆時(shí)己二酸有望迎來(lái)新機(jī)遇。２０２１年第一季度己二酸價(jià)差為５６７５元/噸，同比/環(huán)比分別擴(kuò)大１２２５元/噸、９２５元/噸，中金公司預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)未來(lái)將持續(xù)，２０２１－２０２２年己二酸需求增速有望實(shí)現(xiàn)１０％以上的持續(xù)高增長(zhǎng)。

中金公司還指出，己二酸海外產(chǎn)能占比４０％左右，未來(lái)仍有退出可能性，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望獲得更高市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面目前已經(jīng)形成華峰、神馬、華魯三家寡頭格局（神馬股份２０２０年、２０２１年一季度精己二酸產(chǎn)品銷售額分別為７．８７億元、３．０９億元），２０２０年合計(jì)市占率達(dá)到６５％。神馬等龍頭企業(yè)憑借規(guī)模、一體化打造成本優(yōu)勢(shì)，行業(yè)成本曲線愈發(fā)陡峭，未來(lái)中小企業(yè)發(fā)展愈加困難，因此行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。

持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)、研發(fā)

增強(qiáng)后勁

２０２０年是“十三五”的收官之年，面對(duì)新冠肺炎疫情沖擊、全球經(jīng)濟(jì)衰退等不利因素，公司確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定運(yùn)行，自２０２０年６月份，主營(yíng)產(chǎn)品銷量逐步提升，基本實(shí)現(xiàn)了全年的銷售目標(biāo)。根據(jù)４月２３日晚間發(fā)布的２０２０年年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入８９．１２億元，同比減少１９．３４％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)３．７１億元，同比減少４３．１０％。

盡管外部影響持續(xù)，公司２０２０年推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)，完善產(chǎn)業(yè)布局，將高質(zhì)量發(fā)展推向了新高度。公司４萬(wàn)噸尼龍６６差異化工業(yè)絲一期２萬(wàn)噸項(xiàng)目建成投產(chǎn)，為成功研發(fā)高強(qiáng)色絲、高強(qiáng)高伸和低收縮細(xì)旦絲等新產(chǎn)品提供了先進(jìn)的裝備條件，進(jìn)一步提升差異化高品質(zhì)工業(yè)絲生產(chǎn)能力，該項(xiàng)目八頭紡細(xì)旦絲、四頭紡工業(yè)絲優(yōu)等率達(dá)到歷史最好水平。

公司２０２０年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到３．５２億元，著力提升研發(fā)水平，加快尼龍高端化、差異化產(chǎn)品研發(fā)，全年獲授權(quán)發(fā)明專利５項(xiàng)、實(shí)用新型專利８項(xiàng)；申請(qǐng)發(fā)明專利１６項(xiàng)，實(shí)用新型２４項(xiàng)，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，并且年內(nèi)共立項(xiàng)科研項(xiàng)目７９項(xiàng)，其中新立項(xiàng)５６項(xiàng)，延續(xù)項(xiàng)目２３項(xiàng)。

此外，公司２０２０年全面推進(jìn)年產(chǎn)４０萬(wàn)噸ＰＣ（一期１０萬(wàn)噸）項(xiàng)目、年產(chǎn)２．５萬(wàn)噸ＢＯＰＡ薄膜項(xiàng)目、年產(chǎn)４０萬(wàn)噸產(chǎn)業(yè)配套煤制氫氨項(xiàng)目、年產(chǎn)３萬(wàn)噸１，６－己二醇項(xiàng)目、年產(chǎn)５萬(wàn)噸己二腈項(xiàng)目等重點(diǎn)項(xiàng)目。公司一系列項(xiàng)目的籌建實(shí)施，將提升產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)發(fā)展后勁，為公司實(shí)現(xiàn)“十四五”高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，提供有力支撐。

根據(jù)年報(bào)，２０２０年度公司擬派發(fā)現(xiàn)金紅利１．８４億元，以公司２０２０年年末總股本８３７，３７５，７５７股為基數(shù)測(cè)算，折合每１０股派發(fā)現(xiàn)金紅利２．２０元（含稅），與上年持平。但是１．８４億元分紅金額占合并報(bào)表中歸母凈利潤(rùn)的４９．６２％，遠(yuǎn)高于此前兩年３０％左右的水平，讓股東分享公司高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)營(yíng)成果。

在“打造世界上規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整、聚集效應(yīng)最明顯、競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的國(guó)際一流尼龍產(chǎn)業(yè)集群，成為世界一流的尼龍產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值創(chuàng)造者”的目標(biāo)下，神馬股份制定了２０２１年重回百億營(yíng)收的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，提出尼龍６６工業(yè)絲６．２萬(wàn)噸、浸膠布６．６萬(wàn)噸、切片１８．７萬(wàn)噸、尼龍６民用絲１．９萬(wàn)噸的生產(chǎn)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷平衡后，全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入１０３億元，營(yíng)業(yè)成本８１億元，費(fèi)用１１億元。

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