■本報記者 蘇詩鈺

上周，受到多重利空因素的打壓，國際油價大幅下跌，美原油大跌11.64%，錄得2014年11月底以來最大單周跌幅，也是周線連續第七周下跌，最低觸及50.15美元/桶，為2017年10月12日以來最低，距離10月初觸及的近四年來高點76.90美元/桶，下跌已超過30%。布倫特原油周線下跌11.79%，也是連續第七周下跌，一度創逾一年新低至58.41美元/桶。

金聯創原油分析師韓政己昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，10月份以來，原油價格持續下跌，主要原因還是因為供需關系的轉變引起的，本來市場預期國際原油將是求大于供，但由于沙特、俄羅斯增產、美國庫存原油數量增加、美元升值、世界經濟明年將出現衰退，以及伊朗原油禁運沒有預期那么緊等消息的影響，逆轉了國際原油本來的供求關系，使得原油供應過剩的擔憂愈演愈烈，導致國際油價進入下跌通道。

韓政己表示，在供需面上，現在市場對于供應過剩的擔憂愈發強烈，使國際油價呈現下行的趨勢，而在此期間數次發生的原油下跌是因為盤中的大量拋售直接造成的，這直接導致了原油價格在盤中出現斷崖式下跌。除此以外，還有一些其他原因，包括美國總統特朗普一系列希望油價走低的發言也令油價承受較大的壓力，另外還有美元上漲等因素的影響。

從近一段時間以來各機構對于油價的預期來看，也較為消極。高盛預計未來幾周油價將繼續波動。高盛的報告稱，需要有基本面因素推動，油價才能企穩并最終上漲，油價再度暴跌反映出市場對2019年供應過剩的擔憂，隨著增長憂慮持續加劇，大宗商品和資產全面遭遇拋售。需求大幅下降或歐佩克不減產，將是油價從目前水平回升的兩個主要風險。但是高盛認為上述兩種情況都不太可能發生，但更關心的是后者，這種轉變將導致價格持續走低。

韓政己表示，雖然油價下跌一般預示著經濟放緩，但是油價下跌本身對于中國經濟或并非壞事。首先，油價下跌對我國來說有一個明顯的好處就是原油進口成本下降。隨著我國經濟持續發展，目前已經取代美國成為世界最大的石油凈進口國，國際油價的下行將直接降低我國石油進口成本和石油化工行業成本，并通過產業鏈傳遞，降低我國經濟整體運行成本。其次，原材料價格下跌對下游行業的成本改善將遠大于對上游行業的收入下降。對于中國而言，油價及商品價格下跌會帶來通縮風險的擔憂，也會導致中上游行業收入下滑的壓力，但商品價格下跌帶來的下游行業成本下降遠大于中上游行業的收入下降，與此同時油價下跌將改善中國的外貿環境，綜合來看油價下跌對我國整體而言利大于弊。

卓創資訊成品油分析師孟鵬告訴《證券日報》記者，目前來看，原油市場上多頭消息較少，雖然12月初歐佩克將會再次討論減產事宜，但是在美國原油產量及庫存持續增加的情況下，全球石油市場供應過剩的現狀難以改善，未來原油價格大幅反彈的可能性較低。由于目前國內測算的原油變化率依舊深處負值，本周期國內成品油零售價將再次迎來下調，且跌幅依舊較大。

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