主持人沈明：3月18日，上海證券交易所科創板股票發行上市審核系統正式上線。科創板對投資者保護有哪些特殊的制度安排?投資者眼中的科創板是怎樣的?專家學者如何看待科創板的投資者保護?

■本報記者 蘇詩鈺

近日，上海證券交易所(以下簡稱上交所)正式發布實施了設立科創板并試點注冊制相關業務規則和配套指引。根據規則，個人投資者參與科創板投資有兩個門檻，一要申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元，二要參與證券交易24個月以上。

上交所相關負責人表示，從數據測算看，50萬元資產門檻和2年證券交易經驗的適當性要求是比較合適的。現有A股市場符合條件的個人投資者約300萬人，加上機構投資者，交易占比超過70%，總體上看，兼顧了投資者風險承受能力和科創板市場的流動性。需要特別強調的是，實施投資者適當性制度，并不是將不符合要求的投資者攔在科創板大門之外，不符合投資者適當性要求的中小投資者可以通過公募基金等產品參與科創板。

中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，50萬元資產的門檻，主要是為完善投資者參與者結構，構建以機構投資者為主的市場，從而大幅提升市場的有效性，充分發揮價格對資源配置的主導作用，更好的服務實體經濟。2年的證券交易經驗，確保投資者具有充分的風險意識，以便符合投資者適當性要求。對于符合“50+2”條件的普通投資者，需要意識到科創板是機構主導的市場，風險定價迅速有效，追求價值投資是市場參與者的原則。

中信改革發展研究基金會研究員趙亞赟昨日對《證券日報》記者表示，由于科創板的交易規則與其他A股有很大不同，“50+2”就是為了保護中小投資者利益，讓有經驗和抗風險能力較強的投資者參與。對于普通投資者來說，初入科創板要注意切忌盲目追高，加強對經濟基本面、行業基本面和目標公司的基本面研究，把目標公司吃透，注意風險控制。不滿足“50+2”條件的投資者雖然不能直接參投科創板，但可以通過購買科創板基金來間接參與。

尚震宇表示，對于不滿足“50+2”條件的投資者可以通過存續的公募基金和戰略配售基金參與科創板，公募基金門檻低，基金經理相比普通投資者經驗豐富、信息充分，戰略配售基金前期發售過6只，后續還會有大量公募產品成立投資科創板。

上交所上述負責人表示，下一步，上交所將積極推動基金公司發行一批主要投資科創板的公募基金產品。此外，經向監管機構了解，現有可投資A股的公募基金均可投資科創板股票，前期發行的6只戰略配售基金也可以參與科創板股票的戰略配售。

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