近日，世茂股份公布 2021 年度業(yè)績，營收同比下降 10.66% 至 193.92 億元。

世茂股份最大的營收來源為住宅銷售及商業(yè)地產(chǎn)銷售，兩項業(yè)務營收分別下降 22.6%、5.99% 至 79.9 億元、93.2 億元；房地產(chǎn)租賃、酒店服務、物業(yè)管理業(yè)務營收均有不同程度增加。

銷售額方面，世茂股份逆勢增長，去年全年累計實現(xiàn)銷售簽約 288 億元，同比增長 6%，銷售簽約面積 159 萬平方米，同比增長 47%。

其中，上半年世茂股份地產(chǎn)開發(fā)與銷售業(yè)務實現(xiàn)銷售簽約 166 億元，同比增長 77%，但下半年受政策調(diào)控和市場急速下行的影響，實現(xiàn)銷售簽約 122 億元，同比下降 31%。

利潤方面，毛利同比下降 7.50% 至 70.98 億元，凈利潤同比下降 34.27%21.35 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤則下降 38.01% 至 9.61 億元，其中去年四季度錄得歸屬于上市公司股東凈利潤虧損 2.29 億元。

毛利率方面，世茂股份該指標較上年增加 1.3 個百分點至 36.65%。

報告期內(nèi)，世茂股份成本控制成效明顯，2021 年該公司營業(yè)成本減少 12.39% 至 122.9 億元。受商業(yè)物業(yè)銷售收入增加、營銷及企劃費增加及利息支出費用增加影響，銷售、管理及財務費用則有不同程度的增長。

2021 年，世茂股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比由正轉(zhuǎn)負，同比減少 432.89% 至負 161.1 億元，主要系支付應付款項所致。同期，該公司借款規(guī)模較上年增長，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長 369.8% 至 127.29 億元。

世茂股份正面臨流動性風險。

截至報告期末，世茂股份擁有的貨幣資金余額 88.91 億元，同比下降 38.06%，其中非受限現(xiàn)金 85.54 億元。同期，該公司短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債總計 149 億元，遠大于其貨幣資金數(shù)。

三道紅線方面，截至去年末，世茂股份現(xiàn)金短債比 0.54 倍，剔除預收賬款之后的資產(chǎn)負債率為 63.27%，凈負債率為 60.42%。

去年世茂股份審慎布局，上半年分別于杭州、長沙、寧波收獲 3 幅商辦綜合用地，總價 45.7 億元，總計容建筑面積約 46 萬平方米，單方成本約 10,000 元 / 平方米。

展望 2022 年，世茂股份方面表示，今年公司開發(fā)業(yè)務的主旋律是 " 去庫存、保交付 "，計劃實現(xiàn)合約銷售 130 億元，去化率為 45%。

世茂股份還稱，今年將從投資、開發(fā)和運營端多管齊下，盡全力防控流動性風險，緩釋現(xiàn)金流壓力。投資端將暫緩重資產(chǎn)投資并將積極推動非核心資產(chǎn)的優(yōu)化；開發(fā)端將主動調(diào)整開發(fā)節(jié)奏，落實階段性停緩建以減少開發(fā)建設投資；運營端將加強現(xiàn)金流管控，以收定支，量入為出。

年報公布同日，世茂股份宣布擬計劃終止使用募集資金投資深圳坪山商業(yè)項目，并將剩余募集資金及利息收入永久補充流動資金。

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關鍵詞： 流動性風險 世茂股份