“手套茅”英科醫療2022年第一季度業績下滑！

4月28日晚間，英科醫療科技股份有限公司（英科醫療，300677）公布2022年第一季度業績，營業收入22.88億元，同比下跌66.03%；歸母凈利潤8349.3萬元，同比下跌97.77%；歸母扣非凈利潤9301萬元，同比下跌97.51%；經營活動產生的現金流量凈額4.17億元，同比下跌86.45%。

英科醫療第一季度主要財務數據

對于營收下降的原因，英科醫療稱，主要系報告期內銷售價格下降。現金流量金額下降主要原因系報告期內銷售回款減少影響。值得一提的是，英科醫療第一季度公允價值變動收益下跌超500%，由盈轉虧，虧損達到2462萬元，主要是交易性金融資產公允價值變動影響。

一季報顯示，報告期末，英科醫療普通股東總數9.7157萬戶。受上述消息影響，英科醫療4月29日上午大跌20%，報28.48元/股。相比2021年初的190多元，跌幅超80%。

英科醫療于2009年成立于山東省淄博市，2017年7月上市，主營業務涵蓋醫療防護、康復護理、保健理療、檢查耗材四大板塊。2020年新冠疫情后，英科醫療一躍成為抗疫概念股，是A股2020年漲幅最高的股票，年內漲幅達1428.06%，也是當年漲幅唯一超過1000%的股票。

業績上看，新冠疫情之下，英科醫療營收凈利大漲。由于一次性手套是英科醫療其核心業務，公司也獲得了“手套茅”的稱號。

2021年第一季度，營業收入67.35億元，同比增長770.86%；歸母凈利潤37.36億元，同比增長2791.66%。從歷史數據來看，2021年第一季度營收、凈利潤增長率均創造了英科醫療上市以來的最高水平。

英科醫療第一季度營收、凈利潤及同比增長率變化趨勢 來源：wind

年報數據來看，2020年英科醫療營業收入138.37億元，同比增長564.29%；歸母凈利潤達到70.07億元，同比增長3829.56%，營收和凈利潤同比增長率同樣創下了上市以來的最高水平。

英科醫療年度營收、凈利潤及同比增長率變化趨勢 來源：wind

根據最新公布的2021年報，2021年英科醫療營業收入和歸母凈利潤均實現了增長，但相比去年同比增長率大大下降：營業收入62.4億元，同比增加17.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約74.3億元，同比增加6.04%。

英科醫療的業務主要集中在境外，2021年境外收入137.64億元，同比增長30.38%，占總營收的比重僅85%，而境內銷售收入同比下降24.51%至24.76億元，占總營收的比重僅15%左右。

從產品類別來看，個人防護類營收貢獻比達到97.33%，實現營收158.07億元，同比增長17.51%。英科醫療稱，主要原因是受國內外疫情因素影響，醫療機構健康檢查量增加，各行業及社會公眾防護意識提升，使得一次性手套產品銷售大幅增長，產品價格亦大幅提升。

因抗疫概念而大漲大火，隨著全球疫情的變化，英科醫療也面臨著諸多不確定性。

2021年報中，英科醫療提到，在疫情中后期，一次性手套需求量相比高點，會持續下滑，加之新建產能激增，供求關系會發生變化，且一定程度上，各渠道尚存較多數量的庫存儲備，需要時間來消化，上述因素終將導致未來一段時間內，產品售價相比高點， 將大幅、持續下降，加劇行業競爭的風險，對公司業績出現不利影響。

此外，英科醫療還提到，公司主要產品一次性手套的主要原材料是PVC粉、丁腈膠乳和DINP/DOTP增 塑劑等。當原料價格波動時，公司通常會通過調整產品售價等措施來規避風險，但若出現原材料價格出現較大甚至劇烈波動、 公司不能及時向下游轉嫁成本，則公司可能面臨成本上升、利潤率下降的風險。

英科醫療大部分產品通過出口銷售到全球各地，主要產品遠銷美洲、歐洲、亞洲、非洲、大洋洲的120多個國家和地區，在全球范圍內服務約10000家客戶。英科醫療提醒，公司出口業務收入占總收入比例超過九成，同時有部分原材料通過美元結算，但整體來講出口遠高于進口。未來如果人民幣出現持續升值，將會致使公司毛利率降低從而減少利潤。

不過，英科醫療也在2021年報中強調，公司將進一步加強在一次性手套行業的領導地位，矢志成為全球個人防護裝備行業中最具競爭力的公司。截至2021年末，英科醫療一次性非乳膠手套的年化產能達到750億只，其中一次性丁腈手套年化產能為450億只，一次性PVC手套年化產能為300億只。

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