一家藥企的一季度營收僅700多元？

近期，首藥控股（北京）股份有限公司（首藥控股，688197 ）的2022年第一季度的業(yè)績引發(fā)關(guān)注。財報顯示，該公司第一季度營業(yè)收入707.96元，同比下降99.98%。

上述707.96元的營收一度被外界認為是不是少了“萬”的單位，但事實的確是第一季度營收只有707.96元。財報還顯示，首藥控股第一季度歸母凈利潤虧損5066萬元，歸母扣非凈利潤虧損5122萬元。

首藥控股2022年第一季度主要財務(wù)數(shù)據(jù)

官網(wǎng)資料顯示，首藥控股成立于2016年4月19日，今年3月剛剛登陸科創(chuàng)板，首藥控股是由市、區(qū)兩級國有資金參股的混合所有制高新技術(shù)企業(yè)，總部位于北京亦莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)景園街，專注于具有自主知識產(chǎn)權(quán)的創(chuàng)新藥的研發(fā)和生產(chǎn)。

從招股書和2021年報數(shù)據(jù)來看，2018年至2021年，首藥控股的營收分別為1998萬、1155萬、701.9萬、1303萬，歸母凈利潤一直是虧損狀態(tài)，分別為-1235萬、-3961萬、-3.3億，-1.45億。

首藥控股2018年至2021上半年財務(wù)數(shù)據(jù) 來源：招股書

首藥控股2021年報財務(wù)數(shù)據(jù)

從研發(fā)管線來看，首藥控股共有22個在研項目，均為1類新藥，其中完全自主研發(fā)11個，合作研發(fā)11個。在自主研發(fā)項目中，已進入 II/III 期臨床試驗1個、進入II期臨床試驗1個、進入I期臨床試驗4個；在合作研發(fā)項目中，進入II/III期臨床試驗1個、進入II期臨床試驗2個、進入I期臨床試驗8個。

在研產(chǎn)品的靶點包括ALK、BTK、RET等熱門靶點，比如走在研發(fā)前面的SY-707是首藥控股完全自主研發(fā)的第二代ALK激酶小分子抑制劑，用于治療晚期ALK陽性非小細胞肺癌患者，正在推進II、III 期臨床試驗。目前國內(nèi)已上市4款A(yù)LK抑制劑，其中3個為進口，1個為國產(chǎn)二代抑制劑。

2021年報提到，目前首藥控股所有產(chǎn)品均處于臨床試驗及臨床前研究階段，尚未有產(chǎn)品上市，尚未產(chǎn)生產(chǎn)品銷售收入。同時，公司前期合作研發(fā)所產(chǎn)生的研發(fā)收入規(guī)模較小，無法覆蓋報告期內(nèi)公司的研發(fā)及經(jīng)營投入，導(dǎo)致公司尚未盈利且存在未彌補虧損。

自3月上市以來，首藥控股的股價就一路下跌，截至4月28日收盤，報17.97元/股，跌3.65%，市值26.72億元。

未盈利依然能夠上市，首藥控股適用的規(guī)則是上交所科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)上市，即預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展II期臨床試驗，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。這類企業(yè)的股票簡稱中往往帶有“U”。

公開資料顯示，首藥控股上市時，募集資金凈額13.74億元，而擬募集資金為20億元，擬分別用于首藥控股創(chuàng)新藥研發(fā)項目、首藥控股新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地和補充流動資金。

像首藥控股一樣依照第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)不在少數(shù)，而2022年第一季度營收很低的也并非只有首藥控股，如專注于泌尿生殖系統(tǒng)腫瘤及其它重大疾病領(lǐng)域的亞虹醫(yī)藥（688176）2022第一季度主營收入9149.76元，由阿斯利康、國投創(chuàng)新聯(lián)合成立的迪哲醫(yī)藥（688192）和專注于癌癥和代謝疾病的海創(chuàng)藥業(yè)（688302）第一季度營業(yè)收入為0。

部分2022年第一季度營收較低的藥企及其研發(fā)費用情況

對于少數(shù)營收的來源，首藥控股在季報中并未披露。

據(jù)證券時報，首藥控股董秘回應(yīng)稱，這是真實的數(shù)據(jù)，但這應(yīng)該不是主營業(yè)務(wù)收入，公司此前取得的主營業(yè)務(wù)收入主要是與正大天晴等公司合作研發(fā)所產(chǎn)生的合作開發(fā)收入。只有在合作研發(fā)項目取得階段性進展時，對方才會相應(yīng)地支付里程碑付款，今年一季度公司還沒有這樣的里程碑事件發(fā)生，所以暫時沒有收入。

亞虹醫(yī)藥在第一季度報告中則透露，報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，營業(yè)收入為?？送ˋPL-1706）在海南博鰲樂城國際醫(yī)療旅游先行區(qū)作為臨床急需進口藥品申報并實現(xiàn)的收益。

相比較頭部藥企一個季度就百億或幾十億級別的營收，更多藥企的季度營收在千萬級別。與之形成對比的是，這些藥企的研發(fā)投入或研發(fā)費用保持高增長。同樣是以首藥控股為例，其2021全年研發(fā)投入達到1.57億元，2022年第一季度研發(fā)費用4612萬元。招股書則顯示，首藥控股2018年度至2020年度研發(fā)費用分別為3183.65萬元、4391.03萬元、8503.27萬元。

部分科創(chuàng)板企業(yè)2022年第一季度營收及增長率表現(xiàn) 來源：wind

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至4月29日上午8時，共有近350家科創(chuàng)板企業(yè)公布了第一季度營收。從整體表現(xiàn)來看，約七成的科創(chuàng)板企業(yè)營收實現(xiàn)了正向增長，其中最高營收增長率超3000%。

業(yè)內(nèi)普遍認為，新藥研發(fā)周期長，投入大，短期內(nèi)會影響營收和利潤，但是當(dāng)有產(chǎn)品管線取得進展或者開始商業(yè)化，其未來業(yè)績可期。

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