本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：胡天祥

「編者按」：拐點(diǎn)之后，家居行業(yè)何處去？

2022 年，家居行業(yè)走過(guò)至暗時(shí)刻，進(jìn)入發(fā)展新紀(jì)元。如何擺脫高增長(zhǎng)慣性，尋找 " 獨(dú)立行走 " 路徑，是家居企業(yè)必須直面的課題。

時(shí)代周報(bào)推出《家居業(yè)尋路》專(zhuān)題策劃，聚焦上市家居企業(yè) 2021 年財(cái)報(bào)，探討藏在數(shù)字里的發(fā)展邏輯。同時(shí)，將視角延伸至 IPO 途中的企業(yè)，關(guān)注成長(zhǎng)型企業(yè)從 0 到 1 的資本故事。

" 關(guān)于‘過(guò)冬’可能是老生常談，毋庸置疑的是，企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展其實(shí)一直在面臨各種‘冬天’，只是自 2020 年以來(lái)的這個(gè)冬天更加漫長(zhǎng)。"4 月 28 日，尚品宅配 ( 300616.SZ ) 如期發(fā)布 2021 年年度報(bào)告，在《致股東信》一欄中，董事長(zhǎng)李連柱表示。

《致股東信》洋洋灑灑近 2 千字，類(lèi)似 " 過(guò)冬 " 的詞語(yǔ)表述接近 20 個(gè)。在李連柱看來(lái)，越是艱難期，越考驗(yàn)公司的內(nèi)功。不管外部世界發(fā)生什么樣的變化，唯有做好自己、積蓄內(nèi)功才能度過(guò)危機(jī)。

2021 年，在新冠肺炎疫情、房地產(chǎn)市場(chǎng)變化等多重因素影響下，家居行業(yè)整體增長(zhǎng)放緩，利潤(rùn)受到擠壓。以尚品宅配為例，其全年實(shí)現(xiàn)收入 73.10 億元，同比增長(zhǎng) 12.22%，歸母凈利潤(rùn)為 8971 萬(wàn)元，同比有一定的降幅。

" 雖然生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨一定的挑戰(zhàn)，但公司不為短期利益所困擾，堅(jiān)定持續(xù)地去投入去探索中國(guó)家裝行業(yè)整裝發(fā)展之路，打造創(chuàng)新型的企業(yè)。" 尚品宅配表示，2022 年公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃核心要點(diǎn)是 " 高質(zhì)量發(fā)展 "，強(qiáng)化核心基礎(chǔ)能力及核心主業(yè)增長(zhǎng)，降本增效、流程再造，聚焦利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)

2021 年對(duì)于整個(gè)家居行業(yè)來(lái)說(shuō)，是不平凡的一年。

據(jù)中國(guó)家具協(xié)會(huì)發(fā)布《2021 年全年中國(guó)家具行業(yè)運(yùn)行概況》顯示，報(bào)告期內(nèi)，家居行業(yè)規(guī)模以上企業(yè) 6647 家，累計(jì)完成營(yíng)業(yè)收入 8004.60 億元，同比增長(zhǎng) 13.5%；累計(jì)利潤(rùn)總額 433.70 億元，同比增長(zhǎng)僅 0.9%。

對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)低微的原因，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家向媒體表示，主要是 2021 年企業(yè)的各項(xiàng)成本大幅增加，企業(yè)的利潤(rùn)受到了嚴(yán)重的擠壓。同時(shí)新冠肺炎疫情多點(diǎn)爆發(fā)，對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)了很大的壓力，對(duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，保持平穩(wěn)發(fā)展，生存下去就是勝利。

中證鵬元評(píng)級(jí)指出，2021 年，定制家居行業(yè)在經(jīng)歷 10 年高歌猛進(jìn)后增速放緩，龍頭企業(yè)面臨門(mén)店擴(kuò)張邊際紅利下降、經(jīng)銷(xiāo)商管理難度增加等問(wèn)題，中尾部企業(yè)及新入局者搶占零售渠道的市場(chǎng)份額更為不易。

作為行業(yè)龍頭企業(yè)，尚品宅配整體利潤(rùn)雖然有所下滑，但各項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收依舊保持較快增速。

2021 年，公司定制家具產(chǎn)品、配套家居產(chǎn)品、整裝業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 51.44 億元、10.35 億元、7.89 億元，分別同比增長(zhǎng) 8.45%、12.19%、46.14%。

分渠道來(lái)看，尚品宅配 2021 年直營(yíng)、加盟、整裝分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 18.97 億元、37.79 億元、11.09 億元，分別同比增長(zhǎng) 0.99%、9.26%、53.69%。

信達(dá)證券指出，2021 年，尚品宅配整裝業(yè)務(wù)在營(yíng)銷(xiāo)與線(xiàn)下直營(yíng)及直營(yíng)加盟門(mén)店帶動(dòng)下，保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。隨著公司提出降本增效聚焦利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2022-2024 年歸母凈利分別為 3.38 億元、3.7 億元、4.05 億元，毛利率分別提升至 36.1%、36%、35.8%。

整裝模式前景廣闊

面對(duì)行業(yè)下行趨勢(shì)，包括尚品宅配在內(nèi)的家居企業(yè)，也在積極尋求傳統(tǒng)渠道之外的新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

2021 年，尚品宅配宣布全面轉(zhuǎn)型整裝，致力于為消費(fèi)者提供全屋整裝、全屋定制、全屋配套等一體化服務(wù)。

" 這一發(fā)展戰(zhàn)略，并非突發(fā)奇想或者跟隨大流，而是經(jīng)過(guò)三年的實(shí)踐，公司對(duì)整裝趨勢(shì)的發(fā)展有了一些判斷。" 尚品宅配指出，隨著新房增速邊際放緩，由二手房交易和存量房更新帶來(lái)的再裝修需求將會(huì)成為未來(lái)普遍存在的需求，整裝能夠很好地匹配這類(lèi)需求。其次，新一代家居市場(chǎng)消費(fèi)主力越來(lái)越傾向于省時(shí)、省心、省力的一站式體驗(yàn)，對(duì)于整裝模式的認(rèn)可程度在不斷提升。

李連柱表示，這兩年，公司在整裝技術(shù)上的研究取得了巨大進(jìn)展，在整裝模式上的創(chuàng)新與探索受到了顧客的歡迎和肯定。

從尚品宅配的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2021 年其整裝業(yè)務(wù)營(yíng)收增速高達(dá) 46.14%，明顯高于定制家具產(chǎn)品和配套家居產(chǎn)品。分渠道來(lái)看，其整裝營(yíng)收增長(zhǎng)高達(dá) 53.69%，亦明顯高于直營(yíng)和加盟。

從營(yíng)收構(gòu)成看，整裝模式的占比正逐年提升，成為尚品宅配新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2020 年，整裝模式占全年?duì)I收比重為 11.08% ，2021 年進(jìn)一步提升至 15.17%。

" 相比其他整裝企業(yè)，公司的優(yōu)勢(shì)是擁有軟硬裝結(jié)合的能力。此外，公司優(yōu)秀、扎實(shí)的技術(shù)和數(shù)字化思維也是整裝模式探索中非常重要的一項(xiàng)能力。" 在一次投資者關(guān)系會(huì)議上，董事會(huì)秘書(shū)何裕炳表示，公司的整裝模式需要長(zhǎng)期去做，無(wú)法一蹴而就，但空間很大。

展望 2022 年，何裕炳指出，今年公司整體目標(biāo)是收入增長(zhǎng)以及利潤(rùn)回歸，工作重心分為兩條路，第一是整裝團(tuán)隊(duì)繼續(xù)專(zhuān)注于整裝領(lǐng)域的投入、研發(fā)、運(yùn)作，第二是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的專(zhuān)注于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

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