市場(chǎng)低迷、業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓禄鹘y(tǒng)四大業(yè)務(wù)不振，行走于寒冬中的券商，無(wú)不在自救和轉(zhuǎn)型。其中，ABS承銷(xiāo)成了各家券商全力開(kāi)墾的新空間。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，今年以來(lái)共有86家金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)2142只ABS項(xiàng)目，發(fā)行金額合計(jì)11285億元，同比增長(zhǎng)31%。其中，有63家主承銷(xiāo)商來(lái)自證券公司，共承銷(xiāo)了1817只ABS項(xiàng)目，涉及發(fā)行金額9624億元，占總金額85%。

從金融機(jī)構(gòu)占比與發(fā)行規(guī)模上看，券商在ABS業(yè)務(wù)中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。券商ABS承銷(xiāo)排名上，已有2家金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券規(guī)模在三季度邁入“千億俱樂(lè)部”，中信證券以1287億元的發(fā)行規(guī)模排名第1，招商證券以1101億元的發(fā)行規(guī)模排名第2，緊接著是中金公司806億元、中信建投663億元、光大證券518億元、華泰證券491億元。上述承銷(xiāo)規(guī)模排名前6的券商占據(jù)了43%的市場(chǎng)份額。

不過(guò)，在市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，券商在ABS業(yè)務(wù)上的發(fā)行規(guī)模又經(jīng)歷了一輪洗牌。去年同期， ABS黑馬德邦證券在發(fā)行規(guī)模和主承銷(xiāo)家數(shù)上雙雙占據(jù)第1，然而今年已經(jīng)在行業(yè)第10名附近徘徊，截至今年三季度發(fā)行規(guī)模約405億元。 此外，其發(fā)行的多數(shù)ABS產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型上也較為單一，多數(shù)仍以小額貸款為主。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前市場(chǎng)上發(fā)行人融資需求旺盛，不同底層資產(chǎn)的ABS項(xiàng)目遍地開(kāi)花，券商ABS開(kāi)展業(yè)務(wù)的積極性也很高。

這在最近披露的券商2018年半年報(bào)中也可見(jiàn)端倪，各大券商ABS業(yè)務(wù)占比提升非常快。比如，招商證券2018年上半年ABS主承銷(xiāo)金額在其所有公司債券承銷(xiāo)金額中最高，占到53.2%，承銷(xiāo)金額同比增長(zhǎng)67.2%。此外，中信證券半年報(bào)也表示， 2018年上半年公司ABS主承銷(xiāo)金額在其所有公司債券承銷(xiāo)金額中最高，占到30.6%，承銷(xiāo)金額同比增長(zhǎng)42.2%。中信證券表示，公司在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，個(gè)人汽車(chē)抵押貸款證券化、消費(fèi)信貸證券化等細(xì)分市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)明顯。

值得一提的是，各家券商在ABS業(yè)務(wù)上也在努力尋找自己的特色。例如，招商證券承銷(xiāo)了首單儲(chǔ)架發(fā)行住房租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、境內(nèi)首單通過(guò)債券通(北向通)引入境外投資人的RMBS 項(xiàng)目等，光大證券承銷(xiāo)國(guó)內(nèi)首單新能源電價(jià)補(bǔ)貼款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目等。多家券商都表示今年下半年將會(huì)積極拓展資產(chǎn)證券化的品種類(lèi)型。

當(dāng)前，在資管新規(guī)去通道的沖擊下，各家券商的資管規(guī)模面臨縮水，如何提升主動(dòng)管理規(guī)模成為重中之重，這使得券商在ABS業(yè)務(wù)的賽道上的競(jìng)爭(zhēng)頗為激烈。

一家中型券商資管部人士表示，目前各家資管公司都在積極壓縮通道業(yè)務(wù)，而ABS業(yè)務(wù)可以提高券商主動(dòng)管理規(guī)模。“大家非常關(guān)心資管業(yè)務(wù)的排名，這是展現(xiàn)管理實(shí)力的競(jìng)技場(chǎng)。雖然很多機(jī)構(gòu)今年日子不好過(guò)，但還是希望在ABS業(yè)務(wù)上做大做強(qiáng)。”他表示，如果能夠做成一些知名發(fā)行人的ABS項(xiàng)目，有利于加強(qiáng)同發(fā)行人在其他業(yè)務(wù)上的合作，也對(duì)行業(yè)地位的提升相當(dāng)有用。

關(guān)鍵詞： 四成 券商 份額