沙特與俄羅斯開(kāi)啟的石油價(jià)格戰(zhàn)，讓華寶油氣基金的20萬(wàn)基民欲哭無(wú)淚。

受原油價(jià)格暴跌以及美股市場(chǎng)影響，中國(guó)規(guī)模最大的油氣基金——華寶油氣基金單日凈值大跌22%，刷新了權(quán)益類非杠桿基金單日最大跌幅。目前，該基金最新凈值為0.19元，今年以來(lái)的凈值虧損超過(guò)50%。

目前，華寶油氣基金的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)可能超過(guò)40%，該公司已暫停場(chǎng)外申購(gòu)，若從場(chǎng)內(nèi)交易“抄底”油價(jià)，將面臨極大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。北京、深圳等地的基金公司人士直言，油價(jià)在未來(lái)一兩個(gè)月可能還有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于疫情在歐美國(guó)家的影響，即便目前油價(jià)已經(jīng)見(jiàn)底，但見(jiàn)底也未必意味反彈機(jī)會(huì)。

慘烈暴跌，華寶油氣場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)或達(dá)40%

凈值數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)規(guī)模最大的油氣基金——華寶油氣基金單日大跌22%，刷新了權(quán)益類非杠桿基金單日最大跌幅。目前，該基金最新凈值為0.19元，截至3月9日，華寶油氣基金今年以來(lái)的凈值已經(jīng)腰斬，跌幅超過(guò)50%。

此前幾天，華寶油氣基金已多次發(fā)布公告，提示了風(fēng)險(xiǎn)。

華寶油氣基金披露，3月9日晚公布的華寶油氣3月6日基金凈值為0.2455元，標(biāo)的指數(shù)于3月9日美國(guó)交易時(shí)間的表現(xiàn)(單日下跌27.88%)尚未計(jì)入3月6日基金凈值，而將影響3月10日晚公布的3月9日基金凈值。華寶油氣3月10日?qǐng)鰞?nèi)收盤價(jià)格為0.275元，相對(duì)于3月9日基金凈值，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)可能超過(guò)40%。

華寶基金公司表示，3月11日，投資者在交易華寶油氣時(shí)，還需要考慮3月10日美國(guó)交易時(shí)間標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)估算溢價(jià)。若投資者以高溢價(jià)買入華寶油氣，將承擔(dān)額外的溢價(jià)成本以及未來(lái)溢價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可能造成重大損失。

公開(kāi)信息顯示，華寶油氣是中國(guó)規(guī)模最大的油氣類公募基金產(chǎn)品，也是所有QDII中規(guī)模名列前茅的基金。截至2019年12月底，華寶油氣基金的規(guī)模超過(guò)40億。華寶基金旗下跟蹤標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)的QDII基金，同時(shí)也是一只上市可交易型基金。

抄底風(fēng)險(xiǎn)大，油價(jià)或有繼續(xù)下跌可能

華寶油氣基金凈值慘烈暴跌的直接因素是，沙特與俄羅斯的石油價(jià)格戰(zhàn)。

3月9日，美國(guó)WTI4月原油期貨電子盤價(jià)格收盤下跌11.04美元，跌幅26.74%，報(bào)30.24美元/桶。原油價(jià)格周一錄得1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)的最大單日跌幅，主要產(chǎn)油國(guó)沙特和俄羅斯爆發(fā)油價(jià)戰(zhàn)，此舉導(dǎo)致全球油市慘遭供應(yīng)沖擊。

國(guó)際能源署(IEA)也在3月9日表示，由于公共衛(wèi)生事件造成全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)停頓，2020年全球石油需求勢(shì)將出現(xiàn)逾10年來(lái)的首次萎縮。

若散戶不參與套利，僅從基金長(zhǎng)線投資的角度看，華寶油氣基金在普通基民眼中可能是一只失敗的基金。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，華寶油氣基金最近三年的凈值虧損高達(dá)69%，而同期A股滬深300指數(shù)的收益接近20%。

值得一提的是，除了場(chǎng)外凈值暴跌外，由于在過(guò)去較長(zhǎng)一段時(shí)期，華寶油氣存在的溢價(jià)套利機(jī)會(huì)，場(chǎng)內(nèi)份額成為套利對(duì)象，華寶油氣的場(chǎng)內(nèi)交易也面臨極大的拋壓。

華寶油氣基金3月11日公告，為保護(hù)基金份額持有人的利益，華寶油氣于2020年3月11日開(kāi)市起至當(dāng)日10：30停牌，自2020年3月11日10：30起恢復(fù)正常交易。該基金在3月11日10點(diǎn)30分復(fù)牌后，場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格大跌4%。而在3月9日華寶油氣基金的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格直降跌停，3月10日該基金又一度暴跌8%。

“目前油價(jià)已經(jīng)在40美元附近，基本處于離底部位置，當(dāng)然見(jiàn)底不一定意味著反彈。”諾安基金相關(guān)人士指出，低油價(jià)或持續(xù)一段時(shí)間才能真正影響產(chǎn)量。此外，短期油價(jià)受制于產(chǎn)油國(guó)的態(tài)度及疲弱需求，關(guān)于疫情對(duì)需求的影響評(píng)估還為時(shí)過(guò)早，需要觀望其他國(guó)家對(duì)疫情的應(yīng)對(duì)措施。

諾安基金強(qiáng)調(diào)，從產(chǎn)油國(guó)當(dāng)前態(tài)度看可能將加劇市場(chǎng)的過(guò)剩，使得二季度市場(chǎng)面臨更大供應(yīng)壓力。

這就意味著，盡管華寶油氣等一系列原油主題的QDII基金已“跌出境界”，但短期還不具備抄底的機(jī)會(huì)。

嘉實(shí)原油基金經(jīng)理劉志剛預(yù)測(cè)，今年二季度末到三季度初會(huì)看到美國(guó)的產(chǎn)量下跌，然后在三季度末的時(shí)候，就會(huì)看到一個(gè)庫(kù)存的高點(diǎn)，之后開(kāi)始下滑，那時(shí)候油價(jià)具備反彈機(jī)會(huì)。但對(duì)于近期油價(jià)，劉志剛認(rèn)為油價(jià)在未來(lái)一兩個(gè)月還有下跌的風(fēng)險(xiǎn)，主要取決于疫情在歐美國(guó)家的影響。

場(chǎng)外申購(gòu)沒(méi)額度，場(chǎng)內(nèi)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)大

在過(guò)去幾年，華寶油氣基金憑借套利概念，吸引了眾多的散戶投資者，由于華寶油氣基金的產(chǎn)品特點(diǎn)，抄底油價(jià)的資金以及套利資金，成為支撐華寶油氣基金規(guī)模增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

華寶油氣基金的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格一直高于基金的凈值，存在溢價(jià)套利機(jī)會(huì)，申購(gòu)資金因此在過(guò)去幾年不斷涌入華寶油氣基金，從2014年底的不足2億規(guī)模，一直增長(zhǎng)到2019年底的超過(guò)40億，五年時(shí)間，華寶油氣基金的規(guī)模增長(zhǎng)達(dá)到驚人的20倍。雖然華寶油氣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差，但由于套利特點(diǎn)導(dǎo)致規(guī)模暴增，因此這只基金正成為華寶基金公司的一棵搖錢樹(shù)。

從持有人結(jié)構(gòu)看，華寶油氣基金是典型的散戶主導(dǎo)型基金，按照華寶油氣基金披露的2019中報(bào)，散戶資金占比高達(dá)96%。有市場(chǎng)人士指出，這些散戶中，可能有相當(dāng)比例屬于來(lái)玩套利的“薅羊毛黨”。

去年11月份，華寶油氣基金就因?yàn)榍皝?lái)套利的“專業(yè)散戶”太多，這些薅羊毛的散戶把華寶油氣的外匯額度耗盡。當(dāng)時(shí)，華寶油氣基金因此發(fā)布公告，“因外匯額度限制，自2019年11月27日暫停申購(gòu)”。

幾個(gè)月后，也就是2020年1月4日，華寶油氣基金又公告自1月8日開(kāi)放申購(gòu)，但僅僅一個(gè)月，額度又被套利大軍耗盡，不得不在2月14日開(kāi)始暫停申購(gòu)。

市場(chǎng)人士指出，華寶油氣目前暫停場(chǎng)外申購(gòu)，若投資者通過(guò)場(chǎng)內(nèi)交易“抄底”，可能將因高溢價(jià)面臨極大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 原油