定向增發(fā)是指上市公司向符合條件的少數(shù)特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股份的行為。中國(guó)在新《證券法》正式實(shí)施和股改之后，上市公司較多采用此種股權(quán)融資方式。

在2020年證券會(huì)《上市公司證券發(fā)行管理辦法(2020年修訂)》中，規(guī)定要求發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)35人;發(fā)行價(jià)不得低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日市價(jià)均價(jià)的80%;發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)(控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份18個(gè)月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓;募集資金使用應(yīng)滿足募資用途需符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等規(guī)定;上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等。除了這些規(guī)定外，沒(méi)有其他條件，這就是說(shuō)，非公開(kāi)發(fā)行并無(wú)盈利要求，即使是虧損企業(yè)也可申請(qǐng)發(fā)行。

定向增發(fā)包括兩種情形：一種是大投資人(例如外資)欲成為上市公司戰(zhàn)略股東、甚至成為控股股東的。另一種是通過(guò)定向增發(fā)融資后去并購(gòu)他人，迅速擴(kuò)大規(guī)模。

關(guān)鍵詞： 定向增發(fā) 上市公司 少數(shù)特定投資者